중국이 인공지능(AI) 반도체 자립에 속도를 내고 있는 가운데, 중국산 그래픽처리장치(GPU) ‘4룡(龍)’의 매출이 급증한 것으로 나타났다. 무어스레드(MooreThread·摩尔线程), 메타X(沐曦股份), 비런커지(壁仞科技), 톈수즈신(天数智芯)의 올해 상반기 매출이 모두 전년 동기 대비 두 자릿수 이상 급증했고 특히 비런커지는 전년 동기 대비 20배 가까이 늘었다. 다만 연구개발(R&D) 투자와 생산 확대에 따른 자금 부담으로 본업 적자와 현금 유출이 이어지고 있어 매출 성장과 수익성 확보라는 두 과제를 동시에 풀어야 하는 국면에 진입했다는 평가가 나온다. 1일 중국 경제매체 차이신에 따르면, 무어스레드는 상반기 매출 17억3600만위안(약 3542억원)으로 전년 동기 대비 147.4% 증가하며 지난해 연간 매출을 넘어섰다. 메타X는 13억2000만위안으(약 2693억원)로 44.7%, 톈수즈신은 9억4600만위안(약1930억원)으로 191.6% 증가했고, 비런커지는 12억4000만위안(약 2530억원)으로 무려 1997.6% 증가했다. 중국 AI칩 시장에 기회가 커진 배경에는 AI 서비스 확산과 미국의 대(對)중국 첨단 반도체 수출 제한이 있다. 중국정보통신연구원에 따르면 올해 1분기 중국 내 AI 연산 수요는 417% 급증했지만 공급 증가율은 128%에 그쳤다 바다이야기 먹튀 . 차이신은 “고성능 칩은 이미 판매자 우위 시장에 진입해 가격이 상승하고, 칩 한 장을 구하기 어려운 상황이 됐다”며 “생산 능력을 확보한 자가 고객을 얻는 상황”이라고 진단했다. 하지만 매출 성장만으로 중국 AI칩 업체들이 글로벌 주요 업체를 따라잡는 경쟁력을 확보했다고 보기는 어렵다. 4개사 모두 본업 기준으로는 아직 적자 상태이기 때문이다. 메타X는 상반기 6억1200만위안(약 1249억원)의 순이익을 기록하며 흑자 전환했지만, 회사가 보유한 금융자산의 가치 상승으로 얻은 이익만 8억8700만위안(약 1810억원)에 달해, 이를 제외하면 약 4900만위안(약 100억원)의 적자를 기록한 것으로 나타났다. 톈수즈신 역시 상반기 조정 순이익 2억4600만위안(약 502억원)을 기록했지만, 이 역시 금융자산 평가이익 7억6000만위안(약 1551억원)의 영향이 컸다. 이를 제외하면 실제로는 약 5억1000만위안(약 1041억원)의 손실을 낸 것으로 추산된다. 비런커지의 상반기 순손실은 3억3700만위안(약 688억원), 무어스레드의 순손실은 1억5100만위안(약 308억원)이다. 네 회사 모두 칩 판매 자체로 안정적인 이익을 내는 단계에는 아직 도달하지 못한 셈이다 pc게임 . 장젠중 무어스레드 CEO가 자사 소비자용 GPU 제품인 MTT S70을 들어 보이고 있다. 중국에선 '국산 게이밍 GPU'라는 상징성이 있지만 성능은 아직 미흡하다는 평가를 받는다. /바이두 캡처 막대한 연구개발(R&D) 비용도 수익성을 압박하고 있다. 상반기 무어스레드·메타X·비런커지·톈수즈신의 R&D 투자액은 매출의 40~65%에 달했다. 한 세대의 칩에서 수익을 내더라도 이를 다시 차세대 칩 개발과 소프트웨어 생태계 구축에 투입해야 하는 구조이기 때문이다. 현금흐름도 문제다. 메타X와 무어스레스는 모두 영업활동 현금흐름에서 10억위안(약 2040억원) 이상 적자를 냈다. AI칩 수요가 커지는 만큼 생산을 늘리기 위해 웨이퍼, 고대역폭메모리(HBM) 등 원재료를 미리 확보하고 재고를 늘리는 데 자금을 투입해야 하는 상황이다. 차이신은 “네 업체들은 공통적으로 양쪽에서 자금이 묶이는 문제에 직면하고 있다”며 “윗단에서는 생산능력을 확보하기 위해 선급금을 지급해야 하고, 아랫단에서는 상당한 규모의 매출채권이 발생한다”고 설명했다. 이에 따라 중국 AI칩 업체들은 외부 자금 조달에도 적극적으로 나서고 있다. 비런커지와 톈수즈신은 홍콩에서 각각 70억홍콩달러(약 1조2246억원) 이상의 자금을 조달하는 데 성공했다. 무어스레드와 메타X 역시 홍콩 증시 상장을 추진하고 있다. 두 과제를 동시에